2012/5/1 16:32

摩根大通周一發(fā)表研究報(bào)告指出，最近能源價(jià)格攀升可能導(dǎo)致非食品通脹上升及拖累近期CPI放緩的速度，然而CPI總體下降趨勢維持不變，相信中國在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)可以輕松應(yīng)對6%～7%的通脹率。

報(bào)告中指出，第二季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢。盡管未來外部需求減退，特別是非美國經(jīng)濟(jì)實(shí)體包括歐洲、日本與部分新興市場的增長預(yù)期在下一季度中將會(huì)顯著放慢，可能會(huì)給中國經(jīng)濟(jì)造成壓力。然而，今年中國的國內(nèi)需求仍將維持穩(wěn)定。

5月份CPI同比上升7.7%，與摩根大通的估計(jì)完全吻合。摩根大通認(rèn)為，鑒于基本影響有限、價(jià)格變動(dòng)的幾率較低、供應(yīng)增加以及今年的夏糧豐收，2月份因食品價(jià)格溫和上漲造成的CPI同比8.7%的漲幅很難再被超越。

摩根大通在報(bào)告中再次強(qiáng)調(diào)，允許人民幣升值是平抑通脹壓力的最佳政策工具，可將降低消費(fèi)物價(jià)通脹的代價(jià)減至最低。實(shí)際上，在經(jīng)歷4月及5月初的停頓后，最近人民幣兌美元匯率已恢復(fù)較快增長速度，自5月中旬以來上升1.5%，按年上升17%。摩根大通預(yù)期今年年終人民幣匯率將升至6.5。

報(bào)告還指出，由于大量熱錢不斷涌入，中國近期加息的機(jī)會(huì)非常小。在美聯(lián)儲(chǔ)開始將美國利率回歸正常后，中國將有更多的空間通過逐步調(diào)高基準(zhǔn)利率使利率正常化。但是為縮小人民幣兌美元的利率缺口以防止熱錢流入，大部分利率正常化舉措最早將于2009年進(jìn)行。

報(bào)告中說，近期央行可能持續(xù)關(guān)注流動(dòng)資金的管理。通過發(fā)行央票以加強(qiáng)應(yīng)對之外，預(yù)期今年存款準(zhǔn)備金率還將至少進(jìn)一步調(diào)高至18%。