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2013/4/23 22:21
■新快報記者 龐倩影 見習記者 柯強
出廠價659元，一批價750元，渠道差價的縮小成為制約五糧液(27.12,-0.09,-0.33%)（000858.SZ）提價的“致命傷”。而若今年提價無望的話，五糧液明年的業績增長則將承壓。
此前被指為年內提價預期強烈的五糧液，近期因終端動銷不足而被業內認為“能維持現在這個價格就不錯了”。廣州一不愿具名的一線白酒經銷商昨日對新快報記者表示，五糧液（以下均為普裝52度）一級批發價近月來正在“節節敗退”，從900多元，降至830元左右，再降至800元，然后降至790元，目前750元就能拿到。
東興證券食品飲料行業首席分析師劉家偉昨日對記者表示，五糧液“終端銷售低迷，提價困難”。而應引起注意的是，今年前三季度五糧液的業績之所以能超預期增長，最直接的因素正是產品價格的上調——去年9月10日五糧液提價150元至659元，幅度約30%。
廣州終端售價低至830元
半年跌價15%，終端稱需求不旺
五糧液終端動銷不足，在廣州市面已經體現。
新快報記者昨日走訪了多家商超和酒行了解到，目前普裝52度五糧液價格已從前期的1100多元跌至千元以下，最低已至830元。而11月15日記者走訪時，980元是最低價格。
昨日，記者來到天河東的一家煙酒商行，詢問五糧液目前的行情。該商行的工作人員則表示，“近期價格已經降到了830元，短期內應該不會有太大的波動”。該工作人員尚一直詢問記者，“需要多少瓶，什么時間能夠過來買？”，并稱如果購買量多的話還能給予一定的優惠，
在珠江新城金穗路的一家煙酒商行，五糧液售980元，而不久之前這款酒的售價還是1100多元，該店銷售人員解釋說，“之前因為很多人炒這些高檔酒，所以價格會比較高，但是現在沒有人來炒這些酒了，而且最近來買五糧液的人少了許多，所以價格就降了下來。”
“不好賣”的情況，記者從好又多及廣州友誼(9.55,0.02,0.21%)商店也了解了，目前五糧液在好又多售868元，其店員說，“現在的價格已經到底了，很難再降下去了，但是上漲的可能性也很低”。廣州友誼商店的店員則表示，“買的人并不多，目前賣1120元，如果需求量大，可以打折，最低可以到9折。”
不過，在記者的走訪中，高端商超廣百中怡店似乎不存在需求下降的情況。“現在五糧液跟茅臺都很好賣，來買的人也很多，而且現在也不缺貨，價格穩定。”但該店店員也稱，“只要不缺貨1150元的價格應該是會保持下去的。”
但如果對比2012年3月時的價格，可知其實五糧液在廣州已經大降了，當時廣州幾家大型商貿行的價格都在1100元左右，廣百中怡店更是賣到1350元，而廣州友誼商店（正佳店）也標價1348元。半年跌價幅度達15%。
一批價僅較出廠價高91元
提價不成或影響明年業績
終端銷售低迷，使得批發價也在不斷下降。
廣州一不愿具名的一線白酒經銷商表示，“出廠價就要659元了，加上運輸、發票、倉儲等環節，加起來成本就達700元了，往外批出去才750元。”上述經銷商擔憂，就怕終端“走不動”的局面繼續僵持，致使批發價一級一級往下降，“一環扣一環就成惡性循環了。”而據了解，目前廣州的大的經銷商手上壓貨都很多。
相差不到一百元的渠道差價，被業內視為提價的攔路虎。東興證券食品飲料行業首席分析師劉家偉即表示，“終端賣不動，再提價就會擠壓經銷商的利潤，所以估計今年提價困難，能維持這個價格就不錯了。”更有分析師稱，渠道差價小抑制了其提價能力，從而對公司明年業績增長產生一定壓力。
而事實上，五糧液去年發力追趕與茅臺的距離，其所依賴的也是提價策略，并獲得顯著承銷。
根據公告，今年前三季五糧液實現銷售收入211.27億元，同比增長35%；凈利潤78.02億元，同比增長61.92%。中銀國際食品飲料行業首席分析師蘇鋮認為，去年第三季度后期五糧液提價所帶來的效應，主要在今年5月份后顯現出來，利好今年第二季度以后的收入和利潤。華泰證券(7.35,0.03,0.41%)食品飲料分析師張蕓則分析稱，五糧液自從去年9月10日提價150元至659元（幅度約30%）后，助推了公司毛利率提升，今年前三季度的毛利率達到69.35%，較去年同期上升了3.35個百分點，成公司利潤增速超過收入增速、實現高增長的主要原因。
不僅去年提價助推業績，實際上今年五糧液也已有提價動作。據劉家偉介紹，2012年7月16日起公司上調了52度五糧液的團購價20元至709元，8月又上調了團購價，累計提價約6%，目前團購價為729元；而且，對新進經銷商也調高了出廠價699元，老經銷商則維持原出廠價659元。“（上述）提價（措施）等成為促成公司業績超預期增長的直接原因。”劉家偉分析稱，前三季度五糧液收入增長35%，其中提價貢獻30%左右。
但如今，五糧液難言提價，在終端銷量增長緩慢，且明年業績可比基數提高的情況下，公司明年業績或會承壓。劉家偉表示，今年五糧液業績超預期，除了提價因素外，去年可比基數不高也有幫助。“由于去年9月份提價前，公司有意控量，因此使得去年前三季度收入僅增長36%，這也使得2012年前三季度，五糧液增長的對比基數被拉低，增長幅度相應拉高”。
原文地址：http://finance.sina.com.cn/consume/20121130/072613850099.shtml
