2012/5/1 16:00

徐春梅

百事中國裝瓶廠系統的中方股東正不斷退出。

1月10日，百事中國的北京合資方——北京一輕控股有限責任公司擬轉讓其擁有的北京百事可樂飲料有限公司15%的股權，這標志百事又一中方股東退出。但這并非個案，此前百事中國已經接手了深圳、福州、四川等地合資公司出售的股權。

這背后是，目前百事中國的合資裝瓶廠近半處于虧損狀態，同時百事與中方伙伴的合作摩擦不斷，如與四川百事反目。與可口可樂選擇太古、中糧、嘉里(已退出)三大伙伴運作裝瓶系統不同，百事作為后來者采取了尋找當地企業合作的策略，以快速切入市場。但如今這種合作模式已成為百事中國的一大軟肋。

“百事將借中方股東的退出逐步走向獨資。”一位曾多年供職于百事的人士說，近年來百事一直在謀求裝瓶系統的控制權。而百事中國投資有限公司副總裁邰祥梅對《中國經營報(微博)》記者表示，不想對獨資話題作任何評論。

中方股東退出

記者在北京產權交易所網站看到，北京一輕控股有限責任公司掛牌出售其擁有的北京百事15%的股權，此前它與百事中國各持股50%。據了解，與百事深圳、福州裝瓶廠的中方股東一樣，北京的合資方也將選擇逐步退出北京百事裝瓶廠。

退出原因被認為是裝瓶廠的業績不佳。據此次掛牌公開的財務數據，北京百事在2009年度的營業收入為9.08億元，營業利潤-3785.17萬元，凈利潤 878.27萬元；2010年前10個月，實現營業收入7.99億元，營業利潤-7428.6萬元，凈利潤僅為121.41萬元。而之前深圳百事公開的數據也顯示在2010年1月至8月出現了2800余萬元虧損。

“除了上海、長春等地盈利外，百事中國的裝瓶廠近一半處于虧損狀態，尤其是小型裝瓶廠普遍虧損，在競品可口可樂、百事大型裝瓶廠區域分割的夾縫中生存。”上述曾供職于百事的人士說，如此前的福州百事、南昌百事等。

這背后是百事與中方股東在利益分配上出現分歧。中投顧問食品行業研究員周思然認為，在百事中國的整個經營體系中，百事的收益渠道包括賣濃縮液的利潤、裝瓶廠的利潤分紅等，因為賣濃縮液給裝瓶廠是它最大的利潤來源，而灌裝環節的利潤比較低，所以百事中國對裝瓶廠的經營狀況乃至是否虧損都不是很重視。但對于中方股東來說，它的利潤來源只有灌裝廠的分紅。

同時百事掌握濃縮液的定價權及階段性的價格調整，近年來濃縮液的提價使裝瓶廠的利潤進一步受到擠壓。周思然告訴記者，濃縮液的成本占到裝瓶廠成本的30%以上，而濃縮液每單位的價格從2008年的6000元左右上升到現在的7000元。而此前上海百事、四川百事等強勢的中方股東都因抵制濃縮液漲價而與百事翻臉。

“最終是利益訴求不同，導致百事與中方股東以分手收場。”上述曾供職于百事的人士認為。

合作模式的弊病

實際上，百事與中方股東如今的利益糾葛早在他們合作、合資時就埋下了隱患。

在對手可口可樂的先入優勢下，百事為了快速切入中國市場，采取了與各個地方企業合作建立裝瓶廠的模式。“當時百事中國的發展定位不清晰，為了拉攏地方政府使項目通過審批，在各個地方找當地企業合作。而且每個裝瓶廠中外方持股比例，百事與各裝瓶廠的合資、合作條款和利益分配，以及后期的管理經營模式等都不一樣。”上述曾供職于百事的人士說，同時為了盡快拿到中國市場的入場券，百事對合作伙伴考核不嚴并在前期做了很大的讓步。

但這種模式的弊病很快出現。一方面，強勢的中方股東由于利益分配問題與百事中國的權利斗爭不斷，如百事與四川、上海、武漢等地裝瓶廠反目，尤其是與四川裝瓶廠進行了曠日持久的官司戰。另一方面，一些實力有限的中方伙伴也拖累了百事在某些區域市場的拓展。

百事中國區(飲料)原總裁朱華煦曾表示，百事一直想找到一家實力強大、有特許經驗的中方合作伙伴，但未能如愿。因此在中國市場，相對可口可樂公司作為品牌管理者的身份不同，百事還直接參與到了裝瓶廠的建設及日常運作。

可口可樂在中國市場與太古、中糧、嘉里(已退出)三大集團結成戰略合作伙伴，由三大伙伴負責裝瓶廠的建設及后期的飲料生產、銷售。而可口可樂只負責品牌管理，不參與裝瓶廠的具體事務，主要通過濃縮液和市場費用等管控裝瓶系統。

“與中方股東的合作摩擦已成為百事中國的一大軟肋，近年來已明顯拖累了百事中國的發展。”一位業內人士分析。如與四川百事決裂后，百事在四川市場的業務一落千丈，被對手可口可樂搶占了大片市場。2002年，由于百事宣布濃縮液漲價及在市場劃分等問題上與四川百事發生矛盾，四川百事中方股東帶頭與百事抗爭，并掀起曠日持久的官司，直到2005年雙方不歡而散。而除了區域市場下滑外，百事中國近幾年的市場步伐變緩，原有市場份額出現萎縮。尤其是在非碳酸業務的推進上，百事與對手可口可樂的差距在不斷拉大。

百事意圖獨資掌權？

在經歷了一系列合作摩擦后，百事中國加強了對裝瓶廠的控制。而隨著中方股東的主動退出，百事中國也被認為有意獨資掌權。

“近年來百事一直在謀求對中國市場的控制權，除了加快投資外，還通過增資擴股等方式成為裝瓶廠的實際掌權者。”上述曾服務于百事的人士說。2010年5月，百事宣布了未來三年將在中國市場追加25億美元的投資計劃，這超過了百事在華30年來的投資總和，以及對手可口可樂對中國市場未來3年20億美元的投資計劃。“近來新建裝瓶廠一般都由百事控股，如西安裝瓶廠百事的投資比例達到了80%。”

此次北京百事掛牌出售15%股權，百事被認為是最可能的接盤者。一旦交易完成，百事在北京百事的持股比例將達到65%，而此前百事通過類似的方式實現對福州、深圳裝瓶廠的絕對控股。而隨著中方股東的進一步減持，百事中國將走向獨資。

對于百事中國是否有意走向獨資，百事中國投資有限公司副總裁邰祥梅不愿置評。但顯然，獨資將化解百事中國近年來一直糾結的與中方股東合作的矛盾問題。

“目前，隨著國內對許多行業領域外商準入條件的進一步放寬，之前因政策限制被迫合資的跨國企業開始走向獨資。同時由于中外方在經營理念和管理模式等方面存在較大的差異，獨資有利于降低企業的政策制定及決策方面的成本。”東方艾格飲料行業分析師陳靜認為。

同時業內人士認為，隨著飲料市場的變革，百事、可口可樂也逐漸收回了裝瓶廠。一方面，可口可樂、百事可樂的基礎產品都是碳酸飲料，雖然目前碳酸飲料的需求總量還在增加，但是增幅已經明顯變緩，所以碳酸飲料罐裝業務對合作伙伴的吸引力降低。另一方面，可口可樂、百事可樂都在推進非碳酸飲料產品線，而這些產品沒有濃縮液的控制，在現有的裝瓶系統中推進有一定的難度。如在2009年8月，百事可樂便以78億美元收購了自己旗下最大的兩家瓶裝生產商Pepsi BottlingG roup和PepsiCo A m ericas；2010年，可口可樂宣布將以130億至150億美元的價格收購旗下最大瓶裝廠CCE的北美業務。